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中环资产:港股关注金融消费 创业板深调概率大
查看点击:414次 2015年4月16日 

近期A股、港股正同时进入内地投资者的视野,两地券商开户均出现爆满现象。尤其是港股,在证监会、保监会两道“金牌”文件的推动下,激发了投资者对AH溢价的掘金热情,内地资金疯狂南下购买港股,港股通从过去的门庭冷落到额度用罄。十年来平均年回报18%以上的香港对冲私募中环资产总裁谭新强认为,港股机会不仅仅在AH溢价,其银行、交易所等金融板块以及零售消费板块基本面较好,有中长线投资机会。而A股的风险点在于创业板泡沫较大,预计10月份深港通开通之前,将有一轮深调。

A股风险点:创业板和美国加息

中环资产对全球股市债市进行布局。谭新强认为,创业板从基本面来看泡沫居多,此外,根据目前的消息,深港通有望于今年10月份开通,开通后,受AH溢价的影响,大量资金将流向港股,因此,深港通开通之前,创业板深度调整的概率大于50%。他透露,当前其A股配置中现在已经清仓创业板股票,仅保留一些基本面较好的成长股。

“调整一下更健康,”他说,“市场最好还是从疯?;氐铰5淖纯?,毕竟发展资本市场的主要目的是服务实体经济,降低企业债务负担?!?/p>

此外他认为,美国利率政策也是今年A股的风险点。如果加息幅度超出预期,可能会对中国货币政策有较大影响,也会影响到中国股市。不过,现在看来美国大幅加息的概率越来越低,美元暴涨会导致美国企业存在获利衰退的问题,而当前美国联邦储备委员会主席耶伦属于超级温和派,所以不会大幅加息?!叭绻拦鼋黾酉?-2次,中国还有减息的空间?!彼?。

提高港股金融板块配置

减仓创业板的同时,中环资产提高了港股的配置比例?!案酃赡壳笆杏势骄挥?2倍左右,相对全球比较便宜?!?/p>

数据显示,在内地资金的热情下,AH溢价指数在两周内下挫11.65%,显示A股相对H股的溢价在急速收窄,部分符合热点的H股短短数天之内便翻番,如一带一路的龙头股中国南车的H股从4月初至今涨幅近80%。

不过这一盛况仅仅持续了两周。昨日港股通使用率已经大减。谭新强认为,港股仍然有配置价值,尤其看好其中的金融板块,例如交易所、银行、券商、保险类。目前,银行的坏账率可能已经见顶,盈利有望提升,派息率会增加,股价有望重估。无论是A股还是H股的银行股,都已经进入上升通道?!叭绻J幸绦?,当然银行股还要参与?!碧沸虑克?,“我们已经增加银行股的配置比例?!?/p>

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